*近316L不銹鋼板供給側(cè)改革的政策頻出,市場(chǎng)關(guān)注供給側(cè)改革是否會(huì)給316L不銹鋼板領(lǐng)域一劑強(qiáng)心劑。我們認(rèn)為(1)供給側(cè)改革是任重道遠(yuǎn)的過(guò)程,美國(guó)日本做供給側(cè)改革都是10多年的大周期,想一蹴而就是不現(xiàn)實(shí)的,短期的供求布局不會(huì)被供給側(cè)改革所反轉(zhuǎn);(2)中國(guó)處在去產(chǎn)能的初期階段,今年淘汰落后產(chǎn)能預(yù)估更多方面上有淘汰目前停工的產(chǎn)能(阻力更小),假如2、3季度這么好的盈利下316L不銹鋼板廠(chǎng)家仍在停工,那這種316L不銹鋼板廠(chǎng)家基本不會(huì)復(fù)產(chǎn),關(guān)停他們并不能對(duì)產(chǎn)量導(dǎo)致多大的影響;(3)從美國(guó)日本的經(jīng)驗(yàn)來(lái)看,在做供給側(cè)改革的10年周期中,基本都是在巨虧或微利的情況下推進(jìn)的去產(chǎn)能,目前這么好的盈利前提下是很難全力去產(chǎn)能的,也就是目前的收益狀態(tài)是不可持續(xù)的,我們認(rèn)為前述4點(diǎn)要素可能就結(jié)束這個(gè)盈利改善的周期。

　　我們認(rèn)為316L不銹鋼板鋼價(jià)未來(lái)將進(jìn)到下跌周期:(1)從需求端來(lái)看,*近房產(chǎn)調(diào)控政策預(yù)估加倉(cāng),這會(huì)對(duì)未來(lái)房地產(chǎn)銷(xiāo)量和投資的預(yù)期,目前總體316L不銹鋼板的供求布局均衡,房產(chǎn)投資預(yù)估下降直接關(guān)系316L不銹鋼板要求,可能打破平衡,尤其期貨提早反映;(2)從供給端來(lái)看,以前抑制8月份產(chǎn)銷(xiāo)率的因素很多,包含唐山限產(chǎn)、環(huán)保部入駐各個(gè)省份視查、G20開(kāi)會(huì)對(duì)浙江江蘇等地的減產(chǎn),尤其許多316L不銹鋼板廠(chǎng)家因?yàn)橐陨显蜻x擇在8月停工維修1個(gè)月,G20會(huì)議結(jié)束后,所有的減產(chǎn)影響都會(huì)完畢,在目前很高的盈利水準(zhǔn)下,9月份產(chǎn)量有可能再上一個(gè)新高度,供給端放量也可能打破供求平衡的格局;(3)從流通性來(lái)看,從央行抑止資產(chǎn)泡沫及*近債券市場(chǎng)流動(dòng)性的緊張來(lái)看,我們認(rèn)為后續(xù)流通性方面也不會(huì)像以前寬松,而316L不銹鋼板期貨之前一直升水,6-8月份這波上漲一部分是由流通性寬裕推高的,這一過(guò)程可能結(jié)束;(4)從價(jià)錢(qián)體現(xiàn)的預(yù)期來(lái)看,如今316L不銹鋼板期貨已經(jīng)接近4月高些,4月高些時(shí)包括的預(yù)期是經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的預(yù)期、累加當(dāng)時(shí)316L不銹鋼板廠(chǎng)家由于種種原因限定遲遲沒(méi)有復(fù)產(chǎn)、供給端沒(méi)法出量的預(yù)期,而現(xiàn)在的組合相反:要求不僅沒(méi)有復(fù)蘇預(yù)估、甚至因?yàn)榈禺a(chǎn)調(diào)控也有下滑預(yù)估,供給端本來(lái)就處在高位、后續(xù)還會(huì)進(jìn)一步放量,這類(lèi)供求預(yù)估中的316L不銹鋼板價(jià)錢(qián)處于貼近4月份高些位置,是不合理。